【www.zhangdahai.com--调研报告】
2011年12月23日出版的《商业周刊》撰文谈中国基金业的风险时，特别以山西海鑫举牌银华基金收益有限作为案例来佐证。 2011年9月15日，西南证券发布晚间公告，以11.8 亿元收购山西海鑫实业股份有限公司所持的银华基金管理有限公司20%的股权。本次投资完成后，西南证券将持有银华基金49%的股权，成为其第一大股东。
资产管理规模排第9的银华基金部分股权出售，卖家为2007年高位接手的山西海鑫钢铁集团有限公司。业内人士说，海鑫出售银华是出于自身财务需要。
2007年10月22日，原南方证券持有的银华基金21%的股权拍卖，海鑫集团以11.8亿元的价格拍得。注册资本1亿元的银华基金成立于2001年，原南方证券作为发起股东出资2100万元，占比21%，据此计算，海鑫集团溢价56倍买入。在过去三年，海鑫集团合计获得现金分红1.09亿元，即便算上2007年大牛市中的分红，乐观估计，海鑫集团自投资以来获得的现金分红不超过2亿元，持股近4年时间现金分红尚不及其投资成本的20%。
“本身基金行业就是靠天吃饭，波动性非常大，目前来看，很难说是一种好的盈利模式。”一位基金公司负责人表示。在此背景下，建立在规模持续增长的模型估值，误导了新进来者，导致这些股东高价买入，或许海鑫集团就是这样一个案例。
海鑫集团早年就曾涉足过资本市场，以参与上市公司法人股转让为主，有几次投资都很成功。2006年以来，大举进入二级市场，此外，还参股山西证券3.84%的股权。后来，海鑫集团曾有投资民生银行的成功案例。在民生银行股改后，海鑫集团持有1.8亿股民生银行，此后经过减持，目前已经不在十大流通股股东之列，但投资期间获利丰厚。
山西海鑫集团背后的控制人是80后青年李兆会。李兆会虽然年纪刚过30岁，但已集众多头衔于一身。他是山西海鑫钢铁集团有限公司董事长兼总经理；山西海鑫实业股份有限公司董事长兼总经理；山西省运城市人大常委；山西省工商联副会长；山西省青联副主席；全国工商联常委。
2003年1月李兆会的父亲李海仓遇刺，李兆会中断了在澳大利亚的学习回到国内继承了由其父亲一手建立的海鑫钢铁集团。次年，李兆会就进入金融业，2004年11月12日，山西海鑫实业股份有限公司以59356.89万元的价格，受让中色股份所持民生银行16053.525万股，成为民生银行的第十大股东。
如今，海鑫集团在北京投资有儿童城等，都是与钢铁没有关系的产业。
在今天的北京和太原，带着数千万资金开投资公司做投资行业的山西富二代们不少，但是，由于资金的小规模以及父辈的不信任，这些二代们大多数无法取得令人刮目的成绩。
市场人士称，在银华基金上的进出令在金融股上投资颇有心得的海鑫集团黯然神伤。可换个角度看，海鑫集团在这个投资上并没有亏钱，除了分得利润外，还得以全身而退。
或许，从海鑫集团的案例来看，山西的富一代们应该更多放手富二代，其中，可能闯出新一代晋商的佼佼者。
