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近期随着国际局势的变化，原油价格又重新返回一百美元上方，在国际油价反弹的压力下发改委决定上调国内成品油零售价格。油价上涨带来的压力越来越大，对经济增长的影响也愈发明显，在这样的背景之下，如何开发新型能源就成为当务之急。从现阶段国际和国内的能源行业发展情况来看，页岩气的采掘和开发是一个具备了比较大的承载能力的行业。如果见证了科技股在美国制造出的轰动效应，便能很容易理解作为一个尚处在婴儿期的新行业未来的成长空间突出，并且将带给行业内公司多大的发展空间。中国是除了美国和加拿大之外为数不多的具备页岩气行业研发基础的国家。
页岩气指的是主体上以吸附或游离状态存在于泥岩、高碳泥岩、页岩及粉砂质岩类夹层中的天然气，成份以甲烷为主。页岩气主要分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。根据地质资料显示，我国松辽、鄂尔多斯、吐哈、准格尔等沉积岩盆地有页岩气密集存在的基础条件。我国东部和南部沿海海岸线较长，南方海相页岩地层也可能富含页岩气资源。
从世界范围的角度来看，页岩和泥岩的总量占全部沉积岩的60%，因此页岩气资源的储藏量是巨大的。这些页岩气资源主要集中在拉美、中亚、中国、中东、北非和前苏联。令人振奋的是，根据美国能源情报署最新的数据估计，中国可开采的页岩气储量达到1275万亿立方米，为全球之冠。
在讨论页岩气行业的美好前景之前，让我们先来看看世界和中国的能源使用状况。中国石油集团经济技术研究院曾经针对2011年和2012年的石油产量和消费量发表题为《2011年国内外油气行业发展报告》的研究报告。报告指出，预计2012年全年世界石油需求增长量将达到每日100万桶，原油消耗压力主要来自中国和印度等新兴国家。另外，报告还预计2012年中国石油的表观消费量将达到4.93万亿吨，天然气的表观消费量达到1500亿立方米，原油净进口量预计达到2.66亿吨。就在2011年，中国石油的对外依存度已经高达56.3%，在需求不断提升的需求压力之下，石油的对外依存度还会高于此数值。从我国现有的能源结构来看，如果供应得不到改善，较大的对外依存度将会威胁到我国的经济发展和能源安全。一边是能源需求缺口不断放大，另一边是页岩气储量丰富亟待开发，页岩气行业的发展水到渠成。
页岩气开发在全球是一个新兴的行业，美国虽然早在1821年已经发现页岩矿井，但是由于技术不成熟，大部分资源还未开采。而中国在这个行业的历史则更短暂，2004年以中国地质大学、中国石油勘探开发研究院和长江大学为代表的地质工作者才开始针对页岩气开发进行基础理论研究。然而，“年轻”并不妨碍这个行业在国际范围内快速成长。
适合这个行业发展的全球性气候正在迅速形成。经历了2008年的全球金融危机之后，各国政要都在为如何推动经济复苏和就业增长绞尽脑汁。以往能够充分容纳大量人口就业的行业主要集中在传统的周期性行业和高科技行业中，而在经历危机洗礼后周期性行业已经呈现出过剩的苗头，国际环境需要一个新型的而且能够大幅提升就业率的行业诞生。能源采掘行业是不二之选，而页岩气行业又凭借其丰富的待开发容量逐渐体现出制造新生就业岗位的能力，美国经济咨询机构IHS环球透视就在其最近的咨询报告中预测未来四年页岩气开发会为该国提供87万个就业岗位。除此之外，传统的煤炭等能源的使用会增加二氧化碳等固体和气体废弃物的排放，对环境形成极大的污染。出于保护环境的目的各国纷纷就节能减排提出自己的规划，以中国为例，政府出台了限制钢铁和有色等重污染行业节能减排的实施要求。微观企业的污染治理要求将从行业需求的下游开始逐步提升页岩气等清洁气体能源的使用量。
各国政府的高度支持是推动页岩气行业高速发展的重要动力。美国能源储备委员会（EIA）在2012年1月发布了2012年能源形势展望。该材料明确提及美国希望稳步增加国内天然气产量，其中页岩气的产量将从2010年的5万亿立方英尺增加到2035年的13.6万亿立方英尺。
图2标示了2010到2035年美国天然气产量分布情况，棕色区域代表页岩气，按照能源发展规划，到2035年页岩气产量将占到美国天然气总产量的49%。以美国为首的发达国家加大对页岩气的开发力度必将有利于推动页岩气开采技术取得更大的进步。
在国内，管理层也对页岩气的开发和利用给予了高度重视。国土资源部2011年12月31日发布新发现矿种公告，已经把页岩气列为新发现矿种并按单独矿种进行管理。在2011年底由国家发改委和商务部联合下发的《外商投资产业指导目录（2011年修订）》当中，页岩气的勘探和开发被列入鼓励合资和合作类项目。此外，指导页岩气行业“十二五”期间发展方向的《页岩气行业“十二五”规划》有望近期出台。在政府鼓励民间资本进入能源等集中垄断行业的大背景之下，页岩气行业将有越来越多的项目进行公开招标，这会给民间企业带来参与这个行业的契机。由于行业技术壁垒较高，这将促使竞争优势快速向技术能力较强的公司集中，从无到有从小到大的过程将会有助于催生中国能源行业的高技术航母型公司。
目前全世界页岩气的开采技术还不成熟，我国页岩气的研发与美国还存在较大差距。但是，近些年来我国在页岩气行业方面的发展可以用突飞猛进来形容。从2004年我国开始对页岩气开采进行系统性的理论研究开采至今，国内页岩气行业的飞速变化已经令外界刮目相看，国内针对页岩气行业方面近期频频出现大动作。2010年中国启动了“川渝黔鄂页岩气调查先导试验区”；2011年中石化全资子公司国际石油勘探开发有限公司与美国DEVON能源公司签署协议收购DEVON五个美国页岩油气资产权益的三分之一；2011年中国石油在川南和黔北地区已经完成十一口评价井并已见气体产出。中国石油四川页岩气项目将于2015年开始商业化开发，这将使我国成为继美国和加拿大之后第三个正式勘探开发页岩气的国家。2011年杰瑞股份卢森堡控股公司在加拿大设立合资子公司从事页岩油气开发。在不到十年的时间里我国页岩气项目在政府的大力扶持下正大步向前迈进。
既然存在如此广阔的发展空间，页岩气行业自然值得资本市场重点期待。我们大致可以从几个方向对页岩气行业的投资机会进行挖掘。首先，从行业发展的顺序来看，资本市场的运作大致可以分为三个阶段：第一阶段，由于大型的商业开发将会从2015年开始，因此2013年到2014年逐步展开的设备招标将会让部分采掘行业设备商受益。第二阶段，页岩气商业开发之后会形成效益，开发商和销售商将会受益，而这个过程中又会带动运输梯队的形成。第三阶段，页岩气的大规模开发将增大世界天然气供给量，从而引发天然气和原油等能源价格下滑，那么成本上的优势将会实实在在地惠及下游的使用者。
其次，由于我国页岩气行业目前还停留在勘探阶段，因此对页岩矿的估价体系还不成熟。在上市公司估值当中，目前并没有考虑油页岩的价值，若未来页岩气进入大规模开发阶段，页岩矿的价值将会充分显现，而拥有页岩资源的上市公司估值也将会获得较大的提升空间。
第三，页岩气的开发将带动环保行业的需求。页岩气的开发涉及到矿藏的压裂技术，由于技术尚不成熟，页岩气开采过程中有可能出现地下水污染和压裂添加剂渗透等环境保护问题。通过设备改造减少施工作业用水量以及含有污染物的钻探水回收处置两大方面将会带动环保行业新的需求。
如果把行业发展按照婴儿期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段进行划分，页岩气开发还处于婴儿期，未来走向成长期和成熟期的阶段将会对资本市场形成巨大的吸引力。但是就是这样一个充满勃勃生机的新生行业也会存在固有的风险，页岩气行业的风险主要在于国际能源价格和技术壁垒两大方面。虽然近期国际原油价格重新回到一百美元，但仍然不能排除未来某个时间国际油价和天然气价格大幅滑落的可能。在这种情况之下，由于目前页岩气的开采成本仍然较高，开发商看不到短期收益很有可能就失去了对页岩气开发进行投入的积极性。另外，技术上的不成熟会使页岩气的开发成本在一段时间内仍然处在偏高的区域，较高的成本会压缩开发商的利润空间，同时也会让页岩气在与传统能源的竞争中处于价格劣势从而降低消费者的使用率。不过，对于页岩气这样一个享受着强大的政府支持的新兴行业来说，这些劣势都可以通过资金补助、税收优惠和加大技术研发投入来解决。
在国际环境发展和政府政策支持的大背景之下，我们完全有理由相信页岩气这一新兴行业将会拥有更光明的前景，而资本市场上也将会依此产生一系列丰富的投资机会。
（整理：凡易）
