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“五一”小长假结束，本以为“假期综合征”又会肆虐，却没想到很多人喜气洋洋、毫无倦怠。一问才知道这些都是股民，假期归来喜迎股市上涨。有人坚信股市将迎来振奋人心的“红五月”，更大胆的认为，“牛市”已经不远了。
如此信心源自4月底证监会接连出台的四项政策：27日宣布降低期货交易手续费；28日公布新股发行改革指导意见；29日推出主板、中小板退市方案征求意见稿；30日降低A 股交易费。这些政策的幕后推手，就是证监会主席郭树清。
郭树清上任前，中国股市让高层领导和投资者十分揪心：经济增速全球第一，股市却惨不忍睹，尤其是2010年，中国A股市场排在全球股市涨幅榜的倒数第二，仅好于深陷欧债危机泥潭的希腊。过去10年，上证指数原地踏步，涨幅为零，股市与实体经济严重脱节，中小投资者入市后血本无归。
笔者在郭树清上任时就曾指出，中国股市主要有三大问题：政府对股市存在隐性担保；有效的市场价格机制无法形成；对监管者无约束。这自然会导致国内股市内幕交易盛行、大股东上下其手拼命圈钱、造假严重、少数人肆意操纵股票价格，从而使得股市完全为权力所主导，投资者收益完全取决于与权力的远近，市场成了鱼肉中小投资者及散户的场所。在这种情况下，中小投资者只好纷纷退出。一个参与者不断减少、让人失去信心的股市，何来生机与活力？
2011年10月30日，郭树清开始担任证监会主席，上任伊始他就表示，希望尽早把中国股市带上市场化、法治化、公开化、国际化的轨道。至今年4月30日郭树清上任半年期间，证监会共出台政策、意见、办法49条，平均不到4天就出台一个新政策，密度和广度历史罕见。
然而，面对当前中国股市的诸多顽疾，目前“郭氏新政”的效果离市场要求还有不小差距。中国股市还需要进行一系列重大改革，才能真正发展繁荣。笔者认为，改革首先就是要弱化政府权力对股市的主导及干预。虽然证监会于今年3月出台了干部轮岗制度，为的就是减少监管者对市场的干预，但力度仍然不够。因为监管者的权力并未受到约束，依然在主导市场发展，仅靠换人不能解决根本问题。
其次，改革必须要真正保护广大中小投资者的利益，使其能够得到公平获利的机会，让他们有意愿、有信心进入股市。近期推出降低交易费用等一系列政策，受益较多的是机构投资者，中小投资者的状况没有多大改善；退市制度虽说将改变延续多年的定价功能扭曲状态，真正实现优胜劣汰，但由于相关配套制度的缺失，“裸退”之下，许多投资者担心自己会为市场纠错全盘“埋单”。如果弱势的中小投资者的利益得不到保护，“郭氏新政”的改革意义就会大打折扣。
第三，改革成功与否的关键，在于其是否有利于建立起股票公平公正的交易平台。股票是信息严重不对称的合约，公平公正的股票交易平台，能够保证市场信息的公开透明，避免处于信息劣势的投资者被信息强势者误导或欺骗。同样，交易平台的公平公正还意味着当弱势投资者的利益受到侵害时，有相关的机制进行补偿。
更重要的是，公平公正的交易平台也是有效的市场价格形成的基础。无论是上市公司退出机制还是新股发行制度改革，其意义不仅仅在于挤出垃圾股、提高上市公司素质，更重要的是建立起一套有效的股票价格形成机制，让股价能够真正反映上市公司的经营业绩和成长性。只有股价与上市公司的质量相匹配，股市才能够与中国的经济发展相适应。
“郭氏新政”对中国股市的意义与影响无疑值得肯定，但这只是万里长征的第一步，“郭氏新政”必须冲破既得利益樊篱，以保护中小投资者利益为己任，以建立公平公正的股票交易平台为目标，不断加大力度、不断自我修正，才能重建投资者对中国股市之信心，才能迎来真正的中国“牛市”。
编辑：孙夏力 美编：黄浩 编审：吴迎春
