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我国中小企业在国民经济和社会发展中发挥着重要作用，但中小企业普遍存在融资困难的现象，其制约因素也是多方面的。本文从财务治理的角度将中小企业内、外源融资情况进行分析，主要谈到利益相关者（债权人、股东、经营者、政府等）各方面的影响因素，结合当前融资环境与政策，提出一系列解决融资问题的措施，以期中小企业能够突破融资约束，从而更加快速稳健地发展。
一、财务治理下中小企业的融资现状
1.中小企业内源融资状况。内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源，有着低成本、低风险、高效益的优势，因此内源融资能力很大程度上决定着企业在激烈的市场竞争中的成败。在现行财务治理下，企业内部财务治理主体首先会考虑到融资成本问题，再加上中小企业内源融资主要来自企业的留存收益和内部扩股增资，来源快捷并且不存在交易费用和中介费用，所以内源融资往往是中小企业融资的首选方式。但是随着企业的不断成长成熟，所需发展资金也越来越多，只靠自有资金并不能满足企业的需求，经营者不得不向外部提出救援，也就是说内源融资仅仅是中小企业发展道路上的一个支点，如果想发展壮大还需要外源资金的支持，这样才可能将道路铺的更宽更长。
2.中小企业外源融资状况。融资问题一直是困扰中小企业发展的一大难题，外源融资状况也是不容乐观，主要体现为成本过高和税负过重。基于中小企业自身的状况，发行股票和债券进行融资门槛太高，大多数中小企业是可望而不可及，所以银行贷款成为中小企业融资的寄托，但是由于企业自有资金有限，自我发展能力较弱，并且融资能力较差，常因信用等级较低而被银行等金融机构拒之门外，所以相当多的中小企业不得已向私人借贷等地下金融活动求助，并支付更多的利息补偿。另一方面，中国的金融机构不能像德国、日本等国一样直接对中小企业参股或控股，而在中小企业内部财务治理不完善的背景下，商业银行等金融机构自然而然地对中小企业敬而远之。与大企业相比，中小企业具有高风险和高成本的特点，对于众多面临资金饥渴的中小企业，金融机构出于经济利益考虑，对中小企业的贷款需求十分谨慎。
二、中小企业融资难的财务治理成因分析
1.企业内部利益相关者存在的问题。（1）企业股东集权，内部治理结构不完善。中小企业内部最为重要的利益相关者─股东，在企业的治理结构中较为集中的掌控了所有权、控制权和监督权，由于三权集中，使得企业管理效率低下，管理水平受限，致使对其他利益相关者重视不足而制约企业的发展，甚至带来破产的危机。中等规模的企业虽然有董事会、监事会，但作为最重要决策机构的董事会成员也都有股东构成，大股东即董事长，监事会更是形同虚设，由于股权集中，大股东的意向即代表公司的意向，致使公司管理模式较大企业发展滞后，这样无疑会对公司造成生存风险。
（2）中小企业管理人员素质相对大企业整体偏低，信用欠佳。不少中小企业的管理者存在重钱不重物的思想，只管完成任务不管成本的高低，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。管理者缺乏对现代企业管理知识的了解，不能及时将最新管理理念渗入公司内部，严重阻碍公司的长远发展。管理人员管理不到位，没有树立一个好榜样，致使财务人员在学习和工作上不求进取，私人、银行和其他金融机构是中小企业资金的主要来源，但中小企业财务人员很少履行筹资职责，筹资经常变成了企业总经理的首要任务。还有财务人员不能将财务信息透明化，提供的财务报表不合格，致使信贷部门无法投放贷款。
（3）企业员工的实际地位不高。员工为企业的发展注入了人力资本这一专用性资产，是企业内部的重要利益相关者之一，然而员工的实际地位并不高，甚至不能满足其基本的利益需求，尤其是中小企业对员工的重视程度不够，奖罚制度不完善，员工工作积极性不高，出现工作时间长，工作效率低的现象。还有不少员工为公司投入资金，结果只能拿到少许的红利，根本不了解上级管理制度和决策方法。中小企业对员工的奖励依据主观性较强，员工面对不公平待遇时非常无助，严重挫伤员工的主观能动性。例如，在外面宣扬公司的形象和声誉不高；在内部对公司产品造成的浪费视而不见等。这些将严重制约中小企业发展，影响融资渠道的形成。
2.外部利益主体对企业的影响。（1）债权人参与治理的程度较低。债权人是中小企业的外部利益相关者，主要包括中小企业的贷款银行和商业活动中的赊销者等主体，他们对企业拥有监督权，并在特定情况下（如在破产清算时）拥有控制权，但现实中债权人参与中小企业治理的程度很低。由于中小企业信息披露机制不健全，财务制度不规范，内部会计信息可信度低，从而增加了金融机构获得这些信息的成本，提升了信息不对称程度，再加上中小企业经营决策的随意性较大、经营业绩较差、企业寿命较短、信用观念淡薄、还款动力不强等因素，金融机构出于安全性考虑，自然减少对中小企业的贷款，出现银行等金融机构“惜贷”现象，这使得企业融资成为难题，从而债权人也无法参与企业财务治理。中小企业生存之难题就在于融资困难，而债权人几乎掌控着企业的生死符，所以债权人参与企业财务治理是不容忽视的。
（2）政府扶持中小企业的政策落实缓慢。中小企业在经济建设中发挥着重要作用，作为市场经济条件下的特殊弱势群体，其发展理应得到政府的有效支持。近年来，我国政府逐渐认识到中小企业的重要性，开始加大对中小企业的支持。但由于起步较晚和其他诸多原因，我国政府对中小企业的支持力度还不够。为缓解中小企业融资问题，政府建立以中小企业为资助对象的政府基金，但面对数以千万的中小企业来说，投资基金是难以普及的，再加上基金主要用于科技型中小企业，使得非科技型中小企业出于被动状态，所以出现基金使用效率和可持续性发展能力偏低的问题。
三、解决中小企业融资难的对策
1.中小企业内部采取的对策。（1）加强自身管理意识，树立良好企业形象。中小企业要加强自身管理，首先要培养一批高素质的管理人员，要注重“以人为本”的思想，完善企业的人才招聘和激励机制，建立完善的奖惩制度，约束经营管理人员的行为，使他们的利益与公司利益密切相关，管理人员要关注新政策，汲取有利于企业发展的信息，将现代企业管理制度及时渗透到企业中，这样将带动整个公司的发展。无形之中对财务人员也提高了要求，使他们不仅懂得会计核算，而且能对企业未来的财务活动进行预测、决策与财务分析，找出生产经营中存在的问题以便及时解决。另外要学会与金融机构更好的沟通，财务人员作为财务工作的直接承担者，其素质和水平的高低直接决定了企业财务管理工作的水平。中小企业整体素质提高了，信用意识自然随之提高，企业将会及时偿还到期款项，力争做到无不良的信用记录，这既有利于维护企业自身形象，也有利于资金合理筹措和经营业绩的提升。
（2）提高财务信息透明度，创造良好融资环境。企业自身形象和信用意识提高了，并不代表企业财务信息披露的真实性，所以建立完善的信息披露制度是提升企业财务治理效率的核心内容，是影响公司行为和保护投资者利益的有力手段。不仅有利用股东对财务信息进行相关决策，也有利于其他利益相关者对财务信息的运用，例如，债权人依据企业财务信息给予贷款，是牵制中小企业发展的核心，所以信息的透明度将决定企业的可信度，进而影响企业的融资状况，将财务信息透明化，使债权人可预见公司的近期目标及发展前景，有利于中小企业形成良好的融资环境。
2.中小企业外部采取的对策
（1）中小企业应稳住融资渠道。筹资渠道上，追求以信誉取胜。主动与金融机构保持良好关系，使之了解企业，看到企业远大的前景，愿意支持企业的发展，这对每一个成功的中小企业经营者来说都是必修的一课。具体包括以下三个方面：第一，是对金融机构的选择，应选择对中小企业立业与成长前途感兴趣并愿意对其投资的金融机构；能给予企业经营指导的金融机构；分支机构多、交易方便的金融机构；资金充足，而且资金费用低的金融机构；员工素质好、职业道德良好的金融机构等。第二，是中小企业要主动向合作的金融机构沟通企业的经营方针、发展计划、财务状况，说明遇到的困难，以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持，而不应以各种违法或不正当的手段套取资金。第三，要维持与供应商和客户的稳定关系，优质的供应商可以减少企业购买原材料时所交的押金，还可以给出一个适当的交易价格，良好的客户关系有利于企业减少存货，及时收回所欠货款。企业的产品市场是一个优胜劣汰机制发挥作用的地方，供应商和客户随时都有可能被其他企业吞噬，所以一旦有了良好的信用体系，不仅会保持原有的供应商和客户，还会吸引更多的供应商和客户，这无疑是企业的一种隐形资源。
