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全球的政治军事格局和中国的崛起决定了我国国防工业将长期处于景气周期。在国家产业政策的扶持下，未来10年将是航天军工行业发展的黄金时代，必然给投资者带来巨大的投资机会。
随着我国的迅速崛起，我国周边地区的摩擦也进入了高发期。2010年至今，黄海军演、钓鱼岛扣船、南沙主权危机、中印边境增兵等事件层出不穷，种种情况表明，我国有必要增加对国防领域的投入。全球的政治军事格局和中国的崛起决定了我国国防工业将长期处于景气周期。在国家产业政策的扶持下，未来5－10年，航天军工行业都面临着大规模的行业上升期，也必然给投资者带来巨大的投资机会。
高端装备制造业的先锋
军事工业是创新的源泉，是高端制造业的引领者，“十二五”将迎来巨大发展机遇。2015年开始，中国的适龄劳动力人口将开始减少，经济结构转型和产业升级只有一往无前，产业创新能力将在“十二五”被放在首要位置。而军事工业是最具创新能力的产业，计算机、互联网、卫星导航、核能、太阳能这些对人类社会产生深刻影响的革命性技术无一不是在军事需求的推动下走向民用和大规模产业化的。日本对500余项技术案例调查显示，源于航空工业的创新达到60％。而中国一旦通过大飞机建成完整的航空工业产业链，届时我国的钢铁、铝业、钛合金、化工材料、复合材料、数控机床及电子计算机技术等都会达到一个新的高度。因此，“十二五”期间我国将通过一批国家级项目，上万亿的投入，带动军事工业全面发展，这一方面将给军事工业带来巨大市场，另一方面将大幅提高整个产业的整体实力，并令其有能力在海外市场和民用市场获得更大突破，成为国家政治外交及国民经济发展的中流砥柱。
在国务院颁布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，高端装备制造业最先提到的是：重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。我国政府在未来10年将通过实施大飞机项目、航空发动机、北斗导航系统、高清晰对地观测等一系列的国家重大专项和重点技术关键设备，在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级，从而带动中国整体产业和经济的升级，提升国家竞争力，转变经济发展模式，实现经济的可持续发展。
军工资产整合继续深化
军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平和竞争力的最终目标。因此，军工资产证券化趋势不会改变，并且会越来越深化。
中航工业集团是第一个从集团层面明确提出整合目标和进度表的军工集团。截止目前，中航飞机公司已通过西飞国际基本实现整体上市。2010年，集团密集启动了ST昌河、成发科技、成飞集成、航空动力、洪都航空、中航重机的资本运作，除了中航直升机公司外，所有航空制造类子公司全面启动了专业化整合和资产证券化。按照进度，2011年是子公司整体上市的冲刺年，资产证券化的重点将转向研究所和核心军工资产。
兵器工业集团于2009年工作会议上提出，要用3年时间，按照“专业化、区域化、产研结合”的思路将现有110家成员单位重组为30多个专业化子集团，并打造出10多个国家层面的领军企业。2011年，集团的工作重点是以上市公司为平台，发展壮大第三、第四事业部下属子集团，并进一步推动第一(武器局)、第二(弹箭局)事业部子集团的组建，为后续资产证券化打下了坚实的基础。
中国航天科技集团、中国航天科工集团的军品业务涉及诸多航天型号任务和国家战略威慑力量，组织结构以相对独立的大型科研生产联合体为主。2011年，两大航天集团的重组重点将在原有基础上推进跨地区、跨单位的专业化整合。
中国船舶工业集团和中国船舶重工集团由于拥有大量优质的船舶造修业务，因此先后通过中国船舶和中国重工进行了大规模的资产证券化工作，中船重工已将部分军工资产注入上市公司。目前，两大船舶集团的民用业务已基本完成上市，下一阶段，两大船舶集团将在军工资产证券化方面尝试新的突破。
北斗导航系统机会多
北斗导航系统的建设对中国航天工业意义重大。中国航天工业已经进入了快速发展期，未来10年将由传统的实验科学型向生产应用型转变。在这个过程中，我们认为最有里程碑意义的事件就是中国北斗导航系统投入使用。北斗导航系统建设完成后，可以广泛应用在国防、通信、交通运输、国土资源、渔业等国民经济的各个领域。此外，据有关单位预计，我国未来卫星导航的市场规模将在3000亿元左右，市场前景巨大。北斗卫星导航系统的广泛应用和巨大经济效益将带动我国航天产业完成从实验科学型到生产应用型转变。在北斗系统的建设过程中，也必然给投资者带来巨大的机会。
北斗导航系统按照“三步走”的发展战略稳步推进。2000－2003年，我国已经发射了4颗北斗导航试验卫星(俗称北斗一代)，完成了北斗导航系统第1期建设。预计到2012年，在轨卫星将达到12颗，实现中国周边区域导航。第3步是到2020年左右，实现全球范围导航。2010年以来我国已经发射了第3、4、5颗北斗导航卫星，这意味着我国北斗卫星导航系统进入密集发射期。
未来5－6年内拥有政府和特定用户市场的北斗导航设备制造商最先受益。尽管我国卫星导航市场的发展前景巨大，但是在未来的5－6年内，最受益的还是北斗导航系统的设备制造商，特别是产品能够获得政府和特定用户认可的公司最具备成功可能。中国卫星和国腾电子是最具备北斗概念的标的。中国卫星产品线比较全面，覆盖北斗设备制造的空间段、地面段和用户终端设备。国腾电子在用户终端领域具备芯片终端系统的研制能力。中国卫星和国腾电子两家占领约80％的北斗用户终端市场。
大飞机具备广阔市场前景
中国大中型军用飞机的市场潜力巨大。目前，我国大中型军用飞机约144架，远低于美、日、俄罗斯等国。不仅如此，在这144架飞机中，仅有从俄罗斯进口的14架伊尔76运输机具备战略运输能力。正是由于我国还不能自主研制大型军用运输机，因此解放军的战略投送能力严重不足。同时也导致基于大飞机平台的特种军用飞机，例如预警机、加油机、反潜巡逻机、电子干扰机等等都十分缺乏。因此，国家在大飞机项目不仅包括150座的客机，还包括大型运输机。可以预见，当中国的大中型运输机研制成功后，将有巨大的市场空间。
大飞机项目全面提升中国航空工业的整体水平。西飞国际是大型运输机主机制造商，同时也是大型客机机体结构件的承包商，哈飞股份参与了大飞机
复合材料结构件领域、洪都航空参与了大型客机的机体结构件研制，航空动力负责大型运输机发动机的研制。中航动控的发动机控制系统、ST昌河(将改名为中航电子)的航电系统、中航精机的机电设备、中航重机的锻造件，均是大飞机产业链上的重要环节。此外，作为航空工业体制外的博云新材联合国际巨头霍尼韦尔也中标大型商用飞机的机轮和刹车系统。
大飞机投资概念涵盖了A股与航空制造相关的上市公司。投资者可以认识到，国家实施大飞机项目不仅可以提升中国航空工业的研制水平，并且希望通过制度创新，引入竞争机制，提高中国航空工业的管理水平和市场化程度。
航空母舰是国之重器
伴随着中国经济的不断发展壮大，中国对海洋的利益需求范围不断拓展。中国海军为了维护国家利益，开始逐渐由“黄水海军”向“蓝水海军”发展。在这个过程中，早日拥有中国自己的航空母舰成为每一个中国人的愿望。
从技术难度分析，设计和建造航母必须具备五大能力：大功率计算机辅助工程设计、大型试验水池和风洞、航母特殊钢、配套电子设备、舰载机技术。此外，航母战斗群体量庞大。以美国航母编队为例，最初其单航母编队是以1艘肮母为核心，配以4艘防空型巡洋舰，4艘反舰、反潜型驱护舰，1－2艘核动力攻击型潜艇，以及若干补给舰船组成。如今，美航母编队编成已缩为由1艘航母、多艘巡洋舰和驱逐舰，1－2艘核动力攻击型潜艇，外加1－2艘补给舰船组成。
今年10月份，我国首台千万亿次超级计算机“天河一号”完成安装，标志着我国成为继美国之后，第二个有能力研制千万亿次超级计算机的国家。中国拥有亚洲最大风洞群，我国自主研制的预警机和歼10等多型战机都曾在中国空气动力研究基地低速风洞通过试验鉴定。配套电子设备方面，中国已经拥有远望号大型航天测控船队等超强实力船队，配套电子设备运用于航母建造顺理成章。中国目前完全具备制造肮母的能力，中国重工将是中国航母制造过程中的最大受益者。另外航空动力、哈飞股份、中国卫星等也具备航母投资概念。
投资建议
未来10年将是中国军工行业发展的黄金时代，一方面行业将处于高度景气的长周期，另一方面将通过不断的重组实现绝大部分军工资产的证券化，中国将最终出现类似波音、空客、洛马的整体上市大型综防务军工集团。建议投资者按照“买资产”的原则，选择在未来资产重组定位于核心业务的企业，同时结合整合进度和现有业务提供的安全边际，进行多方面考量。重点关注中航精机、中航重机、哈飞股份、航空动力、中国卫星、中国重工。
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