案例分析—美林证券（全文）

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　曾经以642亿美元的年营业收入位列全球第100成立于1914年总部位于纽约美林集团作为世界最大的金融管理咨询公司之一旗下所管理的客户资产总值达17万亿美元是美国第三大券商规模仅次于高盛和摩根士丹利其分公司及代表处遍及全球六大洲37个国家与地区在全球拥有约6万名员工

　案例分析之美林证券

　美林证券曾是世界最大的证券交易公司,在次贷危机中的一系列自救措施无 效,被迫被美国银行兼并。

　曾经,以 642 亿美元的年营业收入位列全球第 100 位。

　成立于 1914 年,总部位于纽约,美林集团作为世界最大的金融管理咨询公司 之一,旗下所管理的客户资产总值达 1.7 万亿美元,是美国第三大券商,规模仅次于 高盛和摩根士丹利,其分公司及代表处遍及全球六大洲 37 个国家与地区,在全球 拥有约 6 万名员工。

　美林为个人、 机构投资者和政府客户提供多元化的金融服务, 作为投资银行,美林也是全球顶尖、跨多种资产类别之股票与衍生性产品之交易 商与承销商,除了传统的投资银行和经纪业务外,还包括共同基金、保险、信托、 年金和清算服务,同时也担任全球企业、政府、机构和个人的战略顾问。其资本 额高达 235 亿美元,在 《财富》 杂志评选的全球 500 家大公司排名中,以 642 亿美 元的年营业收入位列 100。

　陷入次贷危机 2006 年年底斥资 13 亿美元收购美国国民城市银行公司旗下次级抵押贷款 放款商 First Franklin“第一富兰克林金融公司”。美林公司 2007 年 7 月宣布,当年 第二季度净利润 21 亿美元,创下净利润最高纪录。

　但好景不长,3 个月后第三季度 财务报表显示, 美林因在抵押债务债券和次级抵押贷款产品方面遭受损失 , 亏损 22.4 亿美元,拉开了美林的连续季度亏损序幕。

　2007 年 First Franklin 关闭了 20 家分支机构,大规模裁员,减记了 1 亿美元。

　当美林于 10 月 5 日宣布将减记 45 亿美元时,市场仍然给予了奥尼尔足够的信任。

　该股价格上涨了 2.5%,因为人们相信最糟糕的时刻已经过去。2007 年 10 月 24 日,美林证券发布财报称,第三季度在次级抵押贷款相关领域遭受约 79 亿美元的 账面损失。

　这是美林 6 年来首次出现季度亏损,也是该公司 93 年历史上的最大季 度亏损,而一年前同期实现净利润 30.5 亿美元。

　美林公司 2008 年 1 月 17 日宣布,2007 年第四季度准备金减 160 亿美元。

　其中,CDO(债务抵押凭证)减计达 125 亿美元,刷新单季损失最高纪录。此时美林

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　集团尚有 218 亿美元的 CDO 相关资产以及 840 亿美元与房地产相关的资产。

　美 林公司此后又在 4 月 17 日宣布,公司今年第一季度亏损 20 多亿美元。自从塞恩 2007 年 12 月担任美林公司首席执行官到 2008 年 7 月以来,公司股价已下跌 57%。2008 年 7 月 17 日美林公司在纽约总部宣布,在今年 6 月底结束的本财年 第二季度,企业总体亏损 48.9 亿美元,平均每股损失 4.95 美元。财报显示,亏损额 为分析师预期的 2 倍多,美林已连续 4 个季度亏损。

　美林公司公布第二季度财报后不久,美国债务评级机构穆迪氏投资服务公司 调低了美林的信用级别。自美国次级住房抵押贷款危机爆发以来,美林公司资产 减记已高达 400 亿美元左右,净亏损超过 192 亿美元,成为受次贷危机影响最严重 的企业之一。截止到 9 月的第一周,美林有三分之一的市值蒸发,而其同行花旗银 行(Citigroup)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的股价仅分别下跌 2%和 4%。9 月 5 日高盛将美林的股票降级为“确信售出”并发出了损失警告。

　9 月 Bloomberg 报 道美林在次贷危机中的损失达到 518 亿美元。

　自救无效,终被收购 2007 年 12 月纽交所—泛欧证券交易所 CEO 约翰· 赛恩接任公司董事长兼 CEO,赛恩上任之后,采取了比其他很多美国金融巨头更多的措施,试图使美林集 团能够在去年开始的这场金融危机中保全自己。

　美林迅速把自己的手中资产出手,向彭博商业资讯公司出售价值 44.25 亿美 元的彭博新闻社 20%的股份,以 35 亿美元出售彭博新闻社子公司“金融数据服务” 控股权,这两项资产为美林在资本极为短缺的时候补充了近 80 亿美元的资本。

　从 2007 年开始,美林就大量减记与房贷相关的资产,出售股票大量融资,在出售近 80 亿美元资本前,美林就融资 128 亿美元。2007 年 11 月,美林在宣布 84 亿美元损 失的同时免去了奥尼尔首席执行官的职务。12 月,公司宣布将其商业金融业务卖 给通用电器并向新加坡淡马锡控股(Temasek Holdings)出售大量股票来融资 60 亿美元。9 月 14 日,美国银行与美林证券已达成协议,将以约 500 亿美元收购后 者。这一收购价只是美林 2007 年 9 月市值的 61%。

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