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2011年恒生指数累计下跌20%，面对异常惨淡的成绩单，业内人士盼望新的一年股市能够否极泰来。 2012年1月份，恒生指数累计上涨10.61%，按照惯常的说法，港股如愿以偿地迎来开门红，同期全球股市也呈现出一派喜庆祥和的气氛，MSCI所有环球国家指数上涨5.8%，堪称近20年来最牛行情。美国股市一扫2011年的阴霾，道琼斯工业平均指数上涨3.4%，尽管跑输全球市场，但距离2008年熊市的最低点反弹了112%，标准普尔500指数1月累计升幅4.36%，纳斯达克综合指数则是大涨8.01%。深陷债务泥潭的欧洲股市也几乎全线走高，债台高筑至今都束手无策的希腊居然飙升了9.6%，令人难以置信。A股市场同样业绩不俗，上证指数攀升了4.24%。全球股市“涨”声一片，为港股营造了良好的外部环境。
欧洲中央银行公布的数据显示，12月23日当周，包括欧洲央行以及欧元区17个成员国央行在内的欧元体系资产负债规模创出记录新高，意味着欧盟全年对抗债务危机的努力乏善可陈。值此之际，来自美国经济咨商局的消息显示，12月的美国消费者信心指数实现了超预期增长，创下2011年4月份以来的新高，12月的制造业指数攀升至6个月新高，11月份的营建开支总额创下2010年6月以来的最高纪录，上述结果进一步增强了业内人士对美国2011年四季度国内生产总值将强劲增长的预期，重大利好使得投资者将关注的焦点转向乍现复苏势头的美国。
与此同时，我国11月份全国规模以上工业企业实现利润环比回升5.4%，汇丰宣布，我国12月PMI终值反弹至48.7%，新订单指数由11月的45%升至12月的46.9%，表明我国经济不会急速下滑。另外中国人民银行结束连续四周的资金净回笼操作，实现净投放90亿元，释放出一定的宽松信号。上述消息为新年首月的走势定下了基调。港股震荡上行，在1月20日收复了20000点大关。
温家宝总理新年提出，促进一级市场和二级市场协调健康发展，港股人气为此也得到明显的改善，而我国12月份的贸易盈余增长，?2011年GDP增幅为9.2%，预示经济继续保持平稳较快发展，这也激发了市场的做多热情。
其间来自美国的统计数据显示，12月美国企业已公布裁员计划总量环比下降1.6%，而私营领域就业增长更是超过预期，12月失业率下降至8.5%，是近3年以来的最低位；?11月份消费信贷规模出现近10年来最大增幅，消费者开支强劲增长为就业市场状况逐步好转提供了有力的支撑；12月份小型企业乐观情绪有所提高，1月份纽约州制造业指数触及去年4月份以来的高点，也强化了美国经济正在复苏的预期。美国企业2011年四季度财报大幕在1月拉开，率先登场的美国矿业巨头美国铝业报出业绩高出预期，这令投资者感到振奋。
但欧洲债务危机有愈演愈烈之势，意大利裕信银行宣布折价43%增资配股，投资者担心多家银行为防止资产恶化也将被迫充实资本，同时国际评级机构标准普尔下调欧元区9个成员国的主权评级，认为欧洲领导人采取的政策措施不足以遏制债务危机的进一步蔓延，欧洲债务问题成为引起大盘波动的主要负面因素。
受到欧洲债务危机未见缓解以及黄金销售增长的支持，国际黄金价格一月份出现拉升，连续撞破 1600美元和1700美元关口，黄金股为此成为1月的亮点。
有媒体报道称，去年第四季度，全国各业用地价格增速深度回调，住宅地价环比呈现零增长，在此背景之下，政府调控依然未见放松，温家宝总理提出：“继续完善抑制楼市投机投资性需求措施。”?地产行业面临的压力，使得地产板块出现深度调整，成为市值缩水幅度最大的板块之一。
纵观后市，研究人员认为，港股将继续受到外围市场的牵制。证监会公布的数据显示，仅仅截至1月31日，已经有295家企业排队拟登陆主板和中小板，190家公司排队登陆创业板，其中14家中小商业银行，预估IPO融资需求就达500亿元左右。在本已严重缺血的市场局面下，如此众多的拟上市企业令资金面更加雪上加霜，A股扩容压力加大了市场的担忧情绪。
与此同时，美国财政部长盖特纳发表讲话称，处于复苏态势中的美国经济依然面临着重大的挑战，加之欧洲形势未见好转，港股未来走势难言乐观。
但也有分析人士认为，当前恒生指数预期市盈率远远低于12.8倍的长期平均水平，这或将成为支撑大盘的主要因素。
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