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引言：第十一届全国人民代表大会第五次会议和政协第十一届全国委员会第五次会议，将分别于2012年3月5日和3月3日在北京开幕。 “一年之计在于春”，龙年春节过后，市场对这个3月初即将召开的全国“两会”寄予了热切期望，市场人心思涨。那么A股市场能否一扫阴霾、否极泰来，两会行情能否重现？
今年的两会跟往常不大一样，就是存在换届因素。那么这种换届因素给我们的布局上跟往年会有什么样的不同呢？
国际板、创业板、医改、新股发行制度改革依然是今年两会的热点话题，今年两会的最热点会是放在哪个领域呢？
一、两会对股市的影响原理
按我们本身的想法，两会本身不会对股市带来多大影响，主要还是两会的政府报告中所涉及的以及大会通过的各项对经济有刺激或对股市有利好的议案。分析两会对股市的深远影响从以下几个方面：
1.两会会涉及很多的热点话题，基本上热点的话题都是游资布局的对象，历年来两会的热点话题差不多，集中于民生的改善上，但每年的侧重点不一样，所以每年涨幅最好的板块会不一样。
2.从“两会”和“中央经济会议”可以把握全年股市的功能以及货币政策，观察近年来股市走势与政策变动的相关性。这个是从大的方面理解，把握全局性的机会与风险。
3.我们可以从公开市场入手来研究市场资金面动态。有了前面铺垫和基础，就有了继续扩展的可能，由此能够正确把握大到国家货币政策，央行对准备金率和利率使用的情况，小到市场现有资金面特点，以及各资金群体的状态。
4.对于经济形势以及周期进行预测和分析，直接把握股市大的牛熊周期，以及趋势特点。
总之，经济与股市相关性很高，尤其是对于大的趋势和周期方面有很大启发，但前提是对于股民要求也高，必须要有前面积累才能够真正做到。
那么为什么中国股市会有如此鲜明的“两会特色”呢？其实质性的原因主要基于以下几个方面：首先，“两会”的召开需要一个稳定、和谐、良好的氛围，而在某中程度上管理层也刻意地塑造这样的良好局面；其次，市场对“两会”可能出台的政策有一个良好的心理预期，从而对大盘产生积极作用；再次，从市场角度来看，在“两会”前总有主力制造出领涨板块，带领不断上行。
二、历年两会期间股市的表现。
按照之前统计过的数据，历年的“两会”期间沪指的统计与分析如下：
1. 历年“两会”之前到之后的一段时间内(从1个月到4个月不等)，股指最低有15%左右以上的涨幅，80%以上的年份是有25%以上的涨幅。
2. “两会”结束之日起的一段时间内，股指上涨的概率为92.3%，幅度从4%到34%不等；仅有2002年“两会”后股指下跌严重。
3. 纵观过去的15年，在“两会”期间，大盘上涨了11次，下跌了4次，上涨概率为73%，不过不论上涨还是下跌，幅度均不大。从中可以看到,涨幅最高的为1997年,当年“两会”期间共有12个交易日,沪指累计上涨9.14%,为历年来最大涨幅,当时,股市正处于牛市中的上扬阶段。此外,2002年“两会”期间,股市正经历熊市中的一波反弹,沪指在10个交易日中上涨7.88%,为涨幅第二大的年份。
除去牛市大涨之外,在熊市阶段“两会行情”往往也有不俗的表现。如1995年及1999年这两年的5月前,股市都处于暴跌之中,但这两年“两会”期间沪指涨幅均超过5%,分别为5.83%及5.79%。而在1998年,“两会”召开之时市场刚经历完一波大幅度的暴跌,但两会召开期间市场便开始逐步企稳,并在此后进入反弹。
跌幅最大的一年是2008年,沪指在“两会”期间大幅下跌8.14%,创下15年之最。
4. 从历年沪指3月的表现看，1993年、1991年、2005年、1994年跌幅较大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市场都处在大级别下跌浪中。但1991年A股市场规模很小，借鉴意义不大。我们注意到，在386点至1558点、512点至2245点以及998点至今的三次大级别上涨浪中，沪指所跨越的3月份大多是上涨的，只有在1996年、2006年的3月分别上涨0.62和下跌0.06%。
实际上,对过去15年的数据进行统计还可以发现,在“两会”结束后的三个月中,大盘上涨的概率更高达87%左右。在过去15年中,“两会”结束后大盘有13次上涨,涨幅最高的仍是1997年,涨幅为34%。排名第二的则是2009年,涨幅32.89%。
从这些数据可以看到,“两会”的召开对资本市场的影响以正面为主,尤其在牛市期间,市场更是会放大这种效应。
我们来看数据统计两会前后沪市表现：
三、盘点历年两会的热点主题
按照我们的归纳，历年“两会”期间的主题关键词包括：农业、环保、医改、房地产、食品安全和资本市场改革。这些热点在两会期间都会有表现，只是历年侧重点不同而已。
“三农”政策永远是焦点
虽然在实际推动过程中速度并不是很快，但农业依然是每次会前的“炒作热点”。无论是短期的粮食收储、最低收购价还是长期的土地承包制度改革、农业基础建设投入，一系列改革措施在促进农业增长、农民增收的同时，也为相关公司带来发展契机。
食品与环保成近年亮点
基于更多的民生角度和关注的需要，今年“两会”会特别突出民生重点，第一个就是食品安全。安全将成为食品业发力的新的竞争点、未来20年的消费主题，品牌优势明显的龙头企业将在其中获益。其中包括两类公司: 一为行业龙头、产品安全系数高的企业；二是为食品安全提供保障的行业或公司。第一类企业包括高档白酒、葡萄酒等，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、张裕等。第二类企业包括畜牧养殖、动物防疫、疫苗兽业、饲料添加剂，如中牧股份、金宇集团、天康生物等。近年都是完成节能减排约束性目标的关键年，环保问题的每个方面也相应得到关注。环保产业将是一个蕴含大量机遇的新兴产业，比新能源概念更值得期待，其有望成为资本市场的"新宠"。
区域振兴炒作喋喋不休
基础建设和与之配套的上市公司，随着扶持政策的推进，可能在振兴计划之后再走牛，基建子行业的景气度会出现分化。铁路建设将迎来史无前例的爆发式增长；城市轨道发展空间巨大；钢材和水泥价格走低后，相关企业的毛利率将得到提升。由于地方政府可以开始发行地方债，而每个区域的规划也将在两会期间上报，大多数区域经济振兴规划会慢慢落到实处。近几年通过可能性和经济弹性较大的区域包括：环渤海、中西部发展、东北老工业基地、环北部湾等区域经济圈、新兴中心城市。
医改、楼市、资本市场成为近年几大改革
近几年，各界人大都在讨论医改细则、楼市政策、资本市场改革(包括创业板)，这些成为制度性改革的热门话题。一般来说，最为敏感的房地产业很难在“两会”时落实政策，但房地产业政策肯定会出，因为是中国经济的命脉之一。楼市议题依然会成为两会期间的大热门，相应上市公司比较活跃。
而医改和资本市场改革成为近年来讨论最多的改革。
四、面临换届，我们对龙年两会的行情猜想：
在不断的质疑和猜忌中，尽管一波三折，今年的市场终究顶住了重重压力，至少就目前来看，龙年的开门行情还是不错，以社保汇金为代表的国家队近期也屡次出手增持、而产业资本更是出现连续四周净增持的罕见情境，另外手握大量现金的基金公司以及保 险资金随时准备提高入市比例。所谓春江水暖鸭先知，那么股市水暖机构又会不会先知呢？我们不妨从机构近期的操作中寻找一些端倪。
随着两会的日益临近，两会思路关注度无疑会日渐升温。而机构似乎也敏锐地嗅到了其中的风险跟机会，虽然房价有所松动但各级政府的强硬表态说明两会关于房地产的政策仍会延续调控主线，而上周机构对房地产的集中减仓似乎就是在提前应对；作为七大战略性新兴产业的高端装备制造在两会期间则有望再度引起关注，而机构在上周对相关个股的集中加仓似乎说明机构已经开始提前布局两会行情。
这里不得不提的是，今年的两会期间我国政府还面临着换届，而从历史上换届的年份来看，两会行情表现的更加突出，比如2007年两会期间股市上涨3.49%，二月份上涨3.4%，三月份大涨10.51%；2002年两会期间股市大涨7.88%，2月份股市上涨2.21%，三月份也有5.59%的上涨；而1997年两会前的2月份股市上涨7.8%，三月份更是暴涨18.7%。
我们认为之所以出现这种效应其实并不奇怪，因为换届后的新政府往往会制定新的执政政策，在投资者对新增持的巨大预期之下，自然就推升了股市较以往两会要出现更好的行情。所以对于今年的两会行情，特别是在政府面临换届的背景之下，我们更加有理由来期待两会行情的到来。
五、观察历年两会的板块特点
既然两会行情值得大家的期待，那更为关键的是，两会行情市场又会关注怎样的投资机会？我们不妨将两会召开时期以及前后各5个交易日设定为“两会作用期”，因为除两会召开期间外，考虑到资本市场通常具有一定的超前性，因此两会相关题材可能会在会议正式开始前的一周内陆续提前反应，而在两会正式闭幕后，随着各议案的尘埃落定，市场可能将各种信息集中，并持续反应，因此前后各加上5个交易日作为两会效应后继发酵期，这个期间基本上就可以看成是两会行情的最高潮期。
同样统计过去10年“两会作用期”各行业的表现来看，我们可以发现，走势相对较好的都是与两会热点紧密相关的行业。比如2001年国家重点提出保障房建设，首次刺激房地产跟建材股涨势居前，在扩内需的引导下纺织服装跟商业贸易也获得了不错的表现；而2009年在4万亿和产业振兴规划的刺激下，有色、煤炭、房地产以及金融等与固定资产投资紧密相关的行业受到市场的追捧；2008年的金融危机，政府重点强调经济转型扩大内需，餐饮旅游、纺织服装等消费类的代表性品种市场涨幅居前；2005年在刺激消费，医药改革的热点关注下，食品饮料、餐饮旅游等消费类个股再度得到市场重点关注，而生物医药在两会行情中同样表现喜人；而2002年在国家对农业的重点关注之下，农林牧渔行业整体涨幅居于市场前列。反观其他年份也不例外，两会期间涨幅居前的板块更多都是与当年两会的最热点密切相关的行业。这也基本上给大家在把握两会行情的方向上指明了方向，那就是紧扣两会的热点主题。
六、潜伏两会行情三个方向挖掘概念股
既然两会行情需要紧扣两会主题，而从今年的两会主题来看，首先今年两会的年报因素会比较重，年报表现可能比较好的个股，尤切合两会主题的个股肯定是大家关注的焦点，
具体来说，以下几个方面或许值得投资者的重点关注：
方向一、保障房仍然会是2012民生的最热点
回顾历年的两会来看，民生问题几乎是永恒不变的话题，只不过每年关注的焦点都不同而已。比如2000年关注的焦点是教育改革，2001到2003是完善社会保障体系，2004年是再就业，2005年是民工权益，前几年是医改和教育改革，最近两年特别是去年，两会关于民生问题的重中之重变成了保障房。根据十二五规划，十二五期间我国需要建设保障性住房共计3600万套，解决一亿人的住房问题，在去年开工建设1000万套的基础之上，今年的任务是新开工700万套以上，基本建成500万套以上，虽然新开工数量低于去年但是竣工量却要高于去年。同时由于房地产行业的不景气，从弥补房地产投资增速下滑的缺口来看，保障房建设也是政府今年工作的重点，所以不出意外，保障房仍然会是今年两会关注的热点之一。
从保障房受益的公司来看，我们觉得两类公司最值得关注，首先是直接负责开发的城投类公司，比如合肥城建、云南城投等都在近期盘中出现大异动；其次就是以水泥为代表的建材类公司，在经过去年的大幅调整后，整个水泥板块近期都走出了稳健攀升的走势。
方向二、注重经济增长方式转变就是要注重新兴产业
在经济发展的同时，我国也出现了各种各样的问题，比如环境污染、资源浪费；从另外一个角度看，随着人口老龄化的到来，大量低成本劳动力所创造的人口红利正在消失，依靠低成本所带来的粗放式经济增长模式面临巨大的考验。所以对于政府来讲，推动经济增长方式的转变就变得刻不容缓，能否找到环保高效、附加值高的新的经济驱动力就成了未来经济发展状况的关键因素。所以国务院在2010年发布了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，将节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等7大产业列为未来的发展重点，在去年的十二五规划中，战略新兴产业再度被提到前所未有的高度，在十二五规划中充当起了挑大梁的角色。
虽然战略新兴产业今年已经不是新的事物，可十二五作为未来五年的中长期发展规划，所确定的方向自然就为每年的两会定下了大的基调，所以可预期的是战略新兴产业仍然有望成为今年两会的焦点。
不过从具体的选择方向来看，近期频发的医药丑闻事件可能会妨碍生物医药的表现，由于前期投资过度新能源行业整体出现了产能过剩的状态，在汽车行业整体低迷的状态下新能源汽车也受到了不同程度的影响。对比而言，我们建议大家可以首先关注高端装备制造业，航空装备、卫星产业、海洋工程装备及智能制造装备等方向都是国家明确的重点发展方向，比如航天发动机的龙头航天动力就在近期出现了机构的大胆买入；其次在网络科技再度爆发的今天，新一代信息技术成长前景同样十分突出，从产业链上看，以苹果为代表的硬件公司和以Facebook为代表的应用公司纷纷创出历史最好业绩就说明了这点，而近期触摸屏概念股宇顺电子的连续涨停，北纬通信以及拓维信息的连续移动异动，说明该概念也得到了市场资金的认可；而无论是前期热议的PM2.5还是广西镉污染事件，都在向我们说明，我国的节能环保任务还任重道远，其中空气和污水治理的公司在经过近期调整后大家也可以适当关注。
方向三、经济结构转型，扩大内需是关键
前面讲到过推动经济增长方式的转变刻不容缓，而促进经济结构转型同样尤为重要。作为推动经济的三驾马车，我们更多的是依赖投资跟出口，从投资的角度来讲，房地产的低迷以及政府债务的高企，注定了投资增速最多只能维持而难以继续高歌猛进，出口就更加不要说了，08年金融危机已经给过分依赖出口敲响了警钟，所以从驱动经济的三驾马车来看，扩大内需无疑是最值得期待的，而作为拥有13亿人口的中国来讲，促进内需无疑大有可为。
而之前所实施的家电汽车下乡、以旧换新等优惠政策，以及提高个税起征点和实行收入倍增计划，都是为了刺激消费。
而说到消费，可能大家都有所质疑现在我国老百姓物质消费已经达到一定水平，还有太大的增长空间吗？其实除了正常所理解的物质消费，精神文化层面的消费同样值得大家关注，十七大明确定位要将文化产业发展为国家的支柱性产业就是积极的信号，所以文化概念股在今年两会期间有望再度获得市场的关注；而除了文化消费外，外出旅游消费也随着老百姓收入的增加而日渐平常，所以酒店旅游类的个股在两会行情的炒作中也值得适当关注。
