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侯钰堂
(华南师范大学经济与管理学院(南海校区) 广东佛山 528225)
近年来，中国钢材市场有较大的波动，从2020年至今，钢材价格持续波动上升，中国钢铁材料指数(普钢)从2020年一季度的150左右到2022年一季度上升至200左右，上升幅度达到30%。钢材作为工业生产的重要原材料，同时我国作为工业大国、世界工厂，其价格的稳定对我国经济的稳定发展乃至世界经济的复苏有重要的不可替代的作用。但是近期，俄罗斯和乌克兰的战争显著推高了各类大宗商品的价格，由于我国长期以来对国外铁矿石的需求较高，加之中国钢铁企业较为分散，对上游议价能力较弱，原料价格的上涨势必会对我国钢铁材料的价格造成较大影响。本文利用多因素回归分析，量化分析各种因素带来的影响程度，并对结果进一步的论证分析。
对于影响钢铁材料价格的因素，我国学者进行了大量的研究，李丽华，王欣(2014)认为钢铁材料价格主要受宏观因素影响，其通过研究多种宏观经济因素对我国钢价的综合影响,选取PMI、M2、工业增加值、固定资产投资、银行同业拆借利率和人民币对美元汇率等宏观经济指标和国内钢材价格指数，运用协整检验、VEC模型和分位数回归进行实证研究，对比研究了宏观因素对钢铁材料价格的影响。许亚萍，王甜(2013)利用VAR模型进行实证检验,得出钢铁价格波动的主要影响因素是自身供求关系和宏观经济的波动。
以上两个观点代表了学界对钢铁材料价格研究的两种主流观点：一是认为钢铁材料价格主要受宏观因素的影响，宏观因素的变动是影响钢铁材料价格波动的主要因素；
二是认为自身供求关系的变化是影响钢铁材料价格的主要因素，供求双方的关系变化是影响钢铁材料价格波动的核心因数。
近年来，国际形势风起云涌，变化多端，新冠疫情的突然爆发并持续肆虐，使得世界经济复苏蒙上阴影，俄罗斯与乌克兰战争加剧了世界的不确定性，同时也推高了大宗商品的价格。我国是世界工厂，对钢铁材料等工业重要基础材料需求量大，同时我国钢铁矿石自给率还有待提升，对国际铁矿石需求较大，受国际铁矿石价格波动的影响较大，但在以往的理论模型中，对国外价格因素的影响讨论较少，模型不够完善。
3.1 指标选取
通过阅读文献、专家访谈、论文回顾、数据初步分析，我们分别从供给因素、需求因素、外部影响、宏观影响4个方面的国内外铁矿石价格、钢铁材料表观消费、国际钢铁材料价格(CRU)、钢铁行业PMI指数5个具体指标，选取2020年1月至2022年4月的数值，全方位多角度地对中国钢铁材料的影响因素进行讨论分析，如表1所示。
表1 指标表
3.2 指标初步分析
3.2.1 供给因素
国内外铁矿石价格直接影响钢铁材料价格，铁矿石作为钢铁材料的重要原料，深刻影响着其价格，是研究钢铁材料价格影响因素的重要部分，因此需要对其进行重点研究分析讨论。
3.2.2 需求因素
下游行业对铁矿石需求量的变动深刻影响着钢铁材料的价格。表观消费量=产量-出口量+进口量，其数据来源于国家统计局和海关总署，客观地反映了当前市场的需求。
3.2.3 外部影响
全球市场的发展，经济进一步全球化，国外价格的变化影响到国内价格，所以加入(CRU)国际钢材价格是必要的，同时这也是本文的创新之一。
3.2.4 宏观影响
钢铁材料作为工业重要的原材料之一，深受宏观环境变化的影响，所以本文选取钢铁行业综合PMI指数作为影响因素进行分析。
3.3 指标初步拟合程度分析
从对折线图(图1)的初步分析，我们可以观察到5个指数之间的变化趋势与中国钢铁材料价格的变化趋势较为吻合。中外矿石价格和国际钢材价格与中国钢铁材料价格指数变化拟合程度较好，钢铁PMI和表观消费与中国钢铁材料价格指数变化拟合程度较差。
图1 指标折线图
3.4 模型的选取及分析
模型设定通过分析得知：需求因素、供给因素、外部因素、宏观因素均可能会影响钢铁材料价格。假设含有被解释变 量P和k个解释变量的总体回归模型为：，将表观消费设为X1、国内铁矿石价格设为X2、进口铁矿石价格设为X3、国际钢铁价格设为X4、钢铁行业PMI指数为X5，可以得到以下多元回归模型：
我们对上文回归结果进行分析，见表2，可以得出初步预测模型：。此模型的，证明此模型方程回归效果较好，有较显著的线性关系。因此，我们可以使用此模型对钢铁材料价格进行粗略预测分析。
表2 回归结果表
通过本次回归分析我们可以观察到，2020年1月至2022年4月，进口铁矿石价格和国际钢铁材料价格对国内钢铁材料价格具有较为显著的正向关系，说明上游铁矿石价格对我国钢铁材料价格具有显著影响的同时，国外钢铁材料的价格对国内的钢铁材料价格有较大的影响。
2020年1月至2022年4月，钢铁PMI指数对钢铁材料价格具有显著影响，这反映了行业宏观情况整体对钢铁材料的价格产生影响，但一般为同向影响，不应该为负向影响，此次的数据回归却体现了相反的情况，对此特殊情况需要进行特殊分析。本文通过对近期的资料进行收集整合，分析出以下因素是导致这种情况出现的重要原因：(1)国际因素。首先，美联储在疫情初期持续降息，持续实施量化宽松的政策，加速了货币的贬值，抬高了大宗商品的价格。其次，俄罗斯和乌克兰战争的影响，战争的影响以及西方国家对俄罗斯实施的制裁禁运，极大地增加了国际社会的不确定预期，这些因素共同作用推高了国际大宗商品的价格，由国际传至国内，导致国内钢铁材料价格的上升。(2)国内因素。首先，全国钢铁企业集中度低，中国有近1000家钢铁企业，但中国并非钢铁强国，行业集中度低，单个企业在行业内占比不高，对上游议价权不足，受上游价格变动影响较大。其次，缺乏铁矿石议价谈判权，铁矿石自给率不足，对外依赖度较高。全球三大矿山 (必和必拓、力拓、淡水河谷) 垄断了接近全球80%的海运铁矿石贸易量。而全世界前20的钢厂产量占比合计不超过37%，铁矿石的价格谈判权倾向供应商。中国钢铁行业松散，需求量又大，所以此种情况在中国的钢铁行业尤为明显。与此同时，由于我国钢铁行业整体运行较为平稳，对钢铁材料的需求较为稳定，所以当钢铁材料价格受到外部因素大幅波动上升的时候，具有一定的平抑作用，这也反映了我国钢铁行业的发展具有一定的稳定性。
2020年1月至2022年4月，国内铁矿石变化对国内钢铁材料价格波动具有显著性的正向影响，不单是国外的铁矿石影响国内钢铁材料价格，国内也是如此。这证明国内钢铁企业不单对国外上游的议价能力较弱，在国内也是如此，所以国内铁矿石也是影响国内钢铁材料价格的重要因素。
2020年1月至2022年4月，表观消费对国内钢铁材料价格的影响程度较小，这与我国的经济发展情况有关。表观消费=产量+进口量-出口量，此项指标体现了国内对钢铁材料的整体需求程度。如今我国经济长期稳定向好发展，下游工业对钢铁材料的需求较为稳定，所以此项指标对整体钢铁材料价格的影响较小。
5.1 结论
综上，由于现在的国际环境影响以及我国钢铁行业较为分散，国内钢铁企业对上游原料议价能力较弱，所以钢铁材料价格受上游原料铁矿石价格的影响较大，同时由于全球经济一体化程度的进一步加深，国内钢铁原料价格容易受国外价格的影响。与此同时，钢铁行业PMI指数和表观消费指数体现出一定的稳定性，其对钢铁材料价格的影响程度较小，甚至在材料价格发生明显波动时具有一定的回拽作用。这体现我国经济情况的总体平稳性，也为下文平缓钢铁材料价格波动提供了解决思路。
5.2 建议
钢铁材料作为重要的工业原材料，其价格稳定对我国工业的稳定发展具有重要意义，根据上文对钢铁材料价格影响因素的分析结果，可以通过以下方式来稳定钢铁材料的价格。
(1)推动钢铁公司进行重组兼并，改善钢铁行业分散的现状，提高行业内重点龙头公司对市场的占有率，提高其对上游公司的议价能力，减少上游原料价格变化对其的影响。
(2)淘汰落后产能，逐步淘汰过剩的粗钢产能，减少对上游原材料的需求。
(3)借助钢铁期货提高国际市场定价能力，中国是钢铁生产、消费、贸易大国，中国经济平稳向好发展，市场预期具有确定性，对钢铁材料的需求具有一定的稳定性，钢铁材料需求可预期性较强，可以利用期货、期权等金融工具，稳定铁矿石等原材料的供给价格，从而减少国内外铁矿石价格波动对钢铁材料价格的影响。
(4)提高资源利用率，提高企业对铁矿石资源的利用率，提高生产效率。
(5)加强废钢等钢铁材料的二次利用，促进对钢铁资源的循环利用。
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