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近几年，黄金一直是很多投资者热议的话题，原因是最近三四年来，国际金价已从2008年时的800美元/盎司，涨到如今的1650美元/盎司，涨幅超过一倍。在股市亏损、房地产调控的背景下，购买黄金成为很多人的选择。
作为银行理财经理，我的客户中也有很多人投资黄金。以冯先生、张先生、刘先生三位客户为例，他们都有多年黄金投资经历，且投资金额都在100万元附近。由于选用的投资工具不同，他们的收益大相径庭。
冯先生以黄金期货为主，入场点为每手多单293元，共投资100万元买了10手，仅300多元就开始平仓了，只获利3. 7%。他之所以很早获利了结，是因为国际金价波动剧烈，超过了他的心理承受能力。由此可见，金融衍生品不是普通投资者能接受的。
张先生在290元买入实物黄金3400克坚持持有至今，虽然金价已经有所下跌，但目前仍获利19. 11%；而刘先生喜欢购买纸黄金，虽然曾经有些盈利，但后来高位追涨（买入价为387元）被套，现在仍然亏损。
黄金投资的方法主要有实物黄金、黄金期货、纸黄金和黄金T+ D业务等。实物黄金属于长期投资，有长期保值的功能；黄金期货虽然有放大10倍的效应，但风险也较大，从未涉足商品期货的投资者应回避；纸黄金的投资就是记录买入和卖出的价格在扣除手续费，虽然投资方法简单，看上去像买卖股票一样，但由于黄金投资应是长期行为，黄金价格平时波动并不大，纸黄金的投资者往往容易“捡了芝麻而丢了西瓜”。
黄金T+ D业务是在银行办理的类似于黄金期货的投资方法，只不过放大倍数一般为5倍。这种投资方法的优势在于，能在晚上和全球外盘同步交易，并可以多空双方同时开仓和平仓，但手续费较高。
投资者在投资黄金时，应根据各自情况量力而行。普通投资者可以在金价猛跌时购买一些实物黄金，到退休时把最早购买的实物黄金每年抛掉一部分，这样应能跑赢通胀，起到真正的保值功能。特别是年纪大的投资者，与其存一笔钱留给子女，还不如买一部分黄金。
我建议投资黄金的方法很简单：一是坚持在条件允许时把握好阶段性的机会，每年做实物黄金定投；二是在低位时购入纸黄金或实物黄金中长期持有；三是在低于20%仓位买入黄金T+ D或黄金期货中期持有，严格设定止盈和止损价波段操作。
对于黄金价走势，我认为短期存在较大波动风险。例如，股神巴菲特就明确表示他不看好黄金，认为黄金的泡沫已经很大了。
但从中长期看，黄金肯定仍将上涨。在过去十年，黄金之所以大幅上涨，主要是因为美元的持续贬值。近年来美国的生产能力、竞争能力的下降，社会负担重，导致财政赤字、贸易失衡、国债大幅增加等问题愈演愈烈。这样一来，其他国家的货币也被动跟着贬值。一部分国家的货币发行都要由中央银行按一定比例储备黄金，黄金的需求相应增加，从而直接推动了黄金价格的上涨。
（作者为农业银行上海桃浦支行理财经理）
