【www.zhangdahai.com--叙职履职报告】
投资者的敌人很多，其中最重要的两个是通货膨胀和科技的发展。 首先让我们来说说通货膨胀。很明显的，它的存在只会让钱越来越不值钱。很多保守型的投资者会把钱投资到高等级债券当中，但是由于通货膨胀的普遍存在，特别是在金本位被信用货币体系取代以后的世界里，如果只是僵化地投资于高等级债券的投资者很可能将会输给通货膨胀，而且其他类型的投资要战胜通胀也都不是一件容易的事。
投资者另一个敌人，则是科技。科技的发展，对股票的投资者影响非常大。
在很多情况下，投资者会以为科技是投资者的朋友，这种误解来自于人们会高估科技对某些产业起到的作用并且忽略竞争对投资带来的影响，而从长期投资结果来看这种影响基本上是坏的。
从投资的角度讲，科技对于那些生产上游原材料产品的公司的作用尤其可怕。有谁会因为看好某个品牌的水泥而决定买某个小区的房子吗？
这些上游产品公司在终端消费者看来几乎是一样的，由于这种原因，那些公司―那些水泥或者钢铁公司―在面对它们的下游采购商的时候，最好的竞争武器就是低价格。如果可以的话，它们可以通过提高科技水平，使生产成本变得更低、生产效率更高，以达到低价格的目的。
但是，这种方法并不能为这些公司赚到什么钱，反倒是把最大的利益给了它们的下游采购商―这些采购商可以降低采购成本―而更糟糕的是，这种低价格优势通常不会保持太久，其他的生产商很快就会效仿它们的方法。
对于很多以科技发展来改善产品的公司来说。科技会让投资者的投资效率降低。特别是希望长期投资的投资者，由于科技的进步，他们在很多情况下被迫比较频繁地做出投资决策，而投资决策做出的越多，也就增加了他们决策错误的可能性。
比如，诺基亚就是这方面的例子。有谁会想得到，一家市场占有率超过40%的公司，在4年之后需要面临陷入亏损的局面呢？―并且这个突变的过程还是在管理层没有重大决策失误的情况下发生的。
从近100年的投资历史来看，情况也是如此，凡是在科技发展最迅速的时代，资本市场总会出现泡沫，这给投资者，特别是股票投资者带来的大部分是亏损。
这里面包括，在1910年代到1920年代与电气化同时代的两次股市灾难，1950年代到1960年代美国电子太空时代的两次股市灾难，还有2000年左右的网络时代的泡沫。
人类社会的发展总是越来越倾向于对终端消费者有利，并不是一个倾向投资者有利的社会，这种变化倾向也正是给投资造成困难的最大问题。
